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中央银行家为负利率等非惯例举措辩护 称利大于弊

来源:路透 2019-10-09 15:44:53

一个由中央银行家领导的全球委员会为负利率和大规模资产购买等因应危机的举措做出辩护,称这些举措利大于弊。

  一个由中央银行家领导的全球委员会为负利率和大规模资产购买等因应危机的举措做出辩护,称这些举措利大于弊。

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  全球金融体系委员会(CGFS)这份研究申报是宽泛分析,但可能在欧洲引起相当大的关注。因采取这些举措,欧洲央行面临着越来越高的批评声音。

  除了负利率以及大规模购债,各家央行还向经济注入非常廉价的资金,压低了借款成本,但也给储户和银行利润率带来压力。

  “总体而言,非惯例货币政策工具赞助各央行应对危机引发的情况以及随之而来的经济滑坡,”CGFS的主席、澳洲央行总裁洛威称。

  洛威还称,涌现了诸如民间部分去杠杆动力降低以及危机影响蔓延至其他国家等副作用,但被认为没有“大到足以逆转非惯例货币政策工具的好处”。

  该申报是由纽约联储官员波特(Simon M. Potter)以及欧洲央行总裁德拉吉的前顾问Frank Smets牵头的工作组准备的。

  上个月,跨越三分之一的欧洲央行政策制定者反对德拉吉重启资产购买计划; 六名前欧洲央行决策者周五抨击德拉吉担当总裁期间的政策不堪利,可能为下次危机埋下隐患。

  国际清算银行(BIS)的CGFS申报表示,“迄今(非惯例举措的)副作用一直受控,未让干预的整体效应打折扣。”

  在经济滑坡,海外的溢出效应波及小型的开放经济体,或者金融市场波动损及货币政策传导等情况下,未来也可能需要再次采取这些非惯例举措。

  有许多趋势也指向利率更常触及“有效下限”,即无法再进一步下调的水准。这将再次需要采取非惯例工具。

  “当然,大多数采取非惯例货币政策工具的央行都还没有解除这些工具,因为有需要坚持刺激。这意味着只能在后面的阶段对非惯例货币政策工具效果做出完整评估。”

  一份平行申报审视了为抵抗危机而进行的央行资产负债表大规模扩张,并列出了使用非惯例方法“最佳实践”的九点清单。

  其中包含根据整体资产规模逐步购买资产,避免债券不足的计划,将购买的债券重新出借,在实施和解除方法时采取可预测的行动,并坚持灵活性。

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